环球雅思创始人张永琪：少关注上市，多关注并购

蓝鲸教育02-07 15:39

1997年，张永琪因申请加拿大技术移民而结缘雅思。从事教育行业20年，不到十年时间，将环球雅思发展成为纽交所上市公司，连锁学校遍布上百个城市。 .

现在，作为鲨鱼乐园的创始人兼董事长，张永琪开始了第二次创业。作为蓝鲸教育咨询委员会主席，张永琪与蓝鲸教育进行了深入交流，分享了环球雅思赴美上市、培生集团收购环球雅思、创业上市及并购的心得体会。收购。

以下是蓝鲸教育整理的张永琪的自我报告：

不同的心态导致不同的商业模式

这几年在教育行业，发展的本质是一样的，就是遇到一个新的东西之后，我会想一想，然后设计一个商业模式，从小到大。那个时候开始考Global IELTS，没想到真的会这么大。 2003年非典后，开放私人旅游，雅思需求上来，与新东方展开竞争。因为他们有钱有实力，所以他们做得更好。

我也比较幸运。前两件事发生了，胡敏后来自己出去一对一（2004年，时任新东方集团总裁的胡敏离职成立新渠道教育——蓝鲸教育笔记），并给俞敏洪对俞敏洪。这造成了很大的压力。其实是有根本原因的。新东方当时比较保守。他们一直认为每个人都应该来北京学习，而且很少有分校。我们开分店的时候，没人敢开分店，所以开的太快了，全国一年十几家。

这么多分校有问题吗？首先是把你应该拥有的利益给予他人。这部分也和我当时的个人心态有关。第二个是你不会很快把你掌握的核心秘密告诉别人。如果其他人出去单独做怎么办？这两个我不怕，现在做鲨鱼乐园也不怕。刚开始的时候，我每天都和他们分享我的想法，我是怎么做的，产品和成本如何，等等。

因为我觉得只要有好的东西，就有市场。事实上，开设分校的商业模式应该是在全国范围内大量开设，而且在一个城市开设时，会覆盖到新东方无法到达的地方。紧接着，客服的形式变得更加便捷，客户也觉得教学不错，但没花那么多钱和时间。我还是在家里学的，所以被我们堵了很多。新东方要开分店的时候，会比较慢。因此，全球雅思是在商业模式下发展起来的。我当时不能教。雅思老师们都在开花，我们的评估非常好。

2006年新东方上市后，成为全球雅思的竞争对手。它的上市让我突然想到一个学校怎么还能上市？这在当时是相当奇怪的。后来出于好学的心情，询问了红筹和VIE的结构。我发现，当时大部分的校长都没有研究这方面，都过着很充实的生活。我们都有一点现金流，所以让我们考虑一下这个问题。想来想去，还是很恐怖的。如果我们所有的老师在融资后都被带走怎么办？后来，环球雅思迅速接受融资（当年获得软银赛富2500万美元投资——蓝鲸教育笔记）。

创业者下定决心接受融资并不容易。每天赚钱的时候，找个金主进来分钱，但是把钱存到账户里也没用。不像现在进来的钱是烧钱做生意的。分享股份。那时，我想和新东方同台竞技。我没有想过它会对自己产生多大的影响，所以我当时很快就做出了决定。但也正是因为融资和上市公司的发展，因为舞台会更大，这也和教育市场一直在做大做强有关系。

教育需要实时创新以应对资本变化

之前关于创业的说法很多。简单来说环球雅思上市，首先你要有实时创新的心态。在好的情况下，你通常喜欢保守。因为每一个创新其实都是有风险的东西，你可能会因此而失去一些东西，所以我们当时的性格让我们需要有一个创新的东西。事实上，现在的创业者也是如此。不是做不好就想创新，而是做好了才有冒险精神。这是关键。另一种是专心做事。我们之前一直专注于雅思，从一门课程发展到100多门课程，来回琢磨客户的心理。

还有一点，就是目标是从小到大。也许我们一开始都设定了两到三年的目标。比如我们创业，开始融资的时候，不管能不能拿到资金，我们都无事可做。我知道，我不知道我是有钱还是有团队，我们先说，上市后我该怎么办？敢说“一定会上市”。那时我们还没有，我们有一个三年五年的目标，但我们从未在过程中停下来。

我现在要和创业者谈谈，他们有资本参与，对他们很有帮助，但我特别希望他们要有一个正确的目标，可以有远大的抱负，当然你作为一个业务负责人，你要有负责的目标。两三年后，当你完成或几乎可以完成这个目标时，再设定另一个目标，你应该一直这样跑。这就像分段跑马拉松环球雅思创始人张永琪：少关注上市，多关注并购，否则你只会跑“全马”而死。所以这很重要。

在估值方面也非常重要。既然你是小标的，就应该分阶段估价，不要取最高估价。获得最大估值后环球雅思上市，很多创业者都不知道怎么做。圆形的。有时大多数人在拿到钱后会花很多钱。如果花到一定程度没有人提醒，那将是一个寒冷期，因此估值无法在下一轮融资中继续上涨。 ，企业氛围马上就会改变。

A股上市融资受监管，赴美上市募集资金后股价无法控制。我们已经在美国上市，主要机构投资者在美国市场的投资都是基于分析师的模型。他们中国教育股的模型大致是这样的，看一个客户的单价，然后看一个标准校区的利用率有多高，你的品牌是否有溢价能力，也就是你能不能持续提高价格。模型是这样设置的，是针对上市公司计算的。所以他们不了解我们的整个项目，比如素质教育如何帮助中国？奥林匹克业务有帮助吗？他们不明白这一点，但中国人明白。

A 股仍在美国上市。这本质上是PE差的问题。在美国，PE基本在20倍到40倍之间。在中国，它可能是它的两倍。这是PE差的问题。 其实现在大家都在冲A股市场，只是现在没有上市的机会。基本上这轮教育信息公司比较多，或者是并购。现在很难说并购了。

因此，一个培训机构需要几个要素才能做好。首先，你的内容必须是优秀的，这就是你的产品。一些教学依赖于技术和算法，但也依赖于内容，包括教具。 ，老师。其次，它可能仍取决于纪律和未来的市场前景。确实有大有小。过去比如四六级考试，未来比如奥赛，就不好说了。原来，在1980年代和1990年代，我们培训行业最好的事情就是考研。华图和中工科举考得很好，你说科举总有一天会不及格，他们刚刚完成了垄断。

少关注上市，多关注并购

作为交易，上市没必要那么在意。上市是一个里程碑环球雅思上市，可能是下一阶段的开始。我现在主张凡事要有资金来源，但如果不上市，只需要五分钟，等钟声响起就结束了。但是，上市对企业品牌有帮助，所以教育企业都想上市。这一点毋庸置疑，不可能每家公司都上市。希望多关注并购，现在希望有更多的企业并购成功案例。

2011年，环球雅思被美国上市公司培生集团收购。我们的模式在法律上不称为私有化。就是股票在公开市场退市的概念。模型比较独特，这样的案例很少。培生不需要支持两家上市公司，所以我们的业务并入他们的上市公司。我们当时比较成功。

如果我要进行并购，我肯定会先有一个目标计划，然后再根据战略部署进行采购。在购买过程中，如果可以有条件地买下全部股份，则没有条件逐步操作，然后直接操作，达到双赢。并购与自我发展必须同步。如果你的自我发展缩水了，光靠买肯定是撑不下去的。所以事实上，像新东方、好未来这样的公司进行并购是非常有利的。他们应该花钱收服老二、老三，派老二、老三打败老四、老五，总想创新……老八，我有更多的时间去治理一个新的国家，文化会被继承。与中国公司不同，外国公司不进行一次性收购。他们都使用穿透式收购，甚至出售一些钱来收购它们。这种效率优势并不明显。不幸的是，中国公司被误解并警惕并购。

我认为当你买进的时候进行文化改造是一件很有挑战性的事情。现在我可以确定中国人不了解外国公司，外国公司不能信任中国人，但中国和中国公司可以，所以首先要规范并购。尤其记得培生一开始的样子，先是表达了对我们公司的认可，然后又反复说，“公司被收购后，一定要继续带领大家继续做下去。”

但是半年之内，皮尔逊说，“既然我们合并了，我们需要统一整个金融体系吗？”我认为这是对的，金融系统是合并的。随后，皮尔逊表示：“我们应该保持整体的沟通，我们的信息化，比如电子邮件和技术，应该统一起来。”我认为这是非常正确的。这样，我们可以获得更多的资源，所以技术平台是统一的。业务终于统一了。完成以上所有工作后，培生集团认为全球雅思业务已经很熟悉了，财务报表也看了，年度预算也很清楚。一个版本的政策，按照这个方向。”这开始全面接管。

两个字，规范。不会一进来就被抢生意，不然财务就乱了。我真的很有耐心。我认为当然首先是金融，然后是整个信息技术平台，然后是业务。业务直接切入的时候，也是跟下面的充分沟通。经过我的反思，如果有机会参与并购，我也觉得这个方法很好，不是特别粗鲁，而是一步一步来。

对我来说，环球雅思在未来的表现并不好，不是因为并购的过程，而是因为加入培生后职能部门太多。最初，80% 是业务人员，20% 是职能部门。现在，80% 是职能部门，20% 是业务部门。这就是职能部门横向运营业务的问题所在，但我们只能理解 Pearson 的总部位于遥远的英国。

（张永琪2014年初辞去培生全球雅思，随后创办鲨鱼园转战科普教育。关于张永琪对国内科普教育的思考，见蓝鲸教育此前报道《鲨鱼园创始人张永琪》：致做科学教育，我们要了解中国的教育环境”）